台灣景氣循環之所以跳過夏天,直接進入秋天,如前所述是消費、投資動能疲乏,其中消費的疲乏顯然是源於多數中產家庭的所得停滯。當一個社會多數家庭收入停滯、甚至減少,我們如何期待消費動能提升,甚至許多家庭還得負擔高額房貸,在四、五成的貸款負擔率(月收入四、五成拿去繳房貸)之下,還有多少閒錢可供消費?

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大自然有春、夏、秋、冬的節氣循環,經濟也有繁榮、蕭條的景氣循環。當經濟景氣走出谷底時,大家會說景氣春天來了,而像六年前金融海嘯席捲全球,訂單、生產、消費、外貿大幅衰退之際,也有人形容這是景氣的寒冬。以大自然的節氣來形容經濟的變化,頗得其中理趣。企業貸款

日前友達董事長彭?浪談及景氣秋天來了,寥寥數語,生動的描述了台灣當前的困境,他說:「今年上半年淡季不淡,但下半年恐怕旺季不旺,景氣將從春天直接進入秋天。」對此金管會主委曾銘宗表示不是所有產業都進入秋天,銀行、保險業都還在春天,而經濟部長鄧振中也樂觀指出,彭董事長只是提出一個警惕,只要努力、有方法,都可以慢慢克服難關。

台灣今天景氣循環所以失去夏天,確有國際因素,也就是政府經常說的區域經濟整合、紅色供應鏈興起等等,但影響台灣經濟更大的,恐怕是政府決策的搖擺與行政效率的不彰。試想,這些年有多少重大投資案、公共工程是在政府搖擺中無疾而終,又有多少投資案是在漫長的環評程序中灰飛煙滅。台灣經濟發展至此,我們當然要重視環境生態,但環評效率難道不能提升嗎?一定得如此冗長嗎?國際政經波濤洶湧,非操之在我,但行政程序能掌握卻不掌握,經濟施政能決策卻不決策,失去經濟動能還能怪誰?

清代詞人項鴻祚《清平樂》一詞:「水天清話,院靜人銷夏,蠟炬風搖簾不下,竹影半牆如畫。醉來扶上桃笙,熟羅扇子涼輕,一霎荷塘過雨,明朝便是秋聲。」大自然節氣的變化,由暑熱至秋涼,寫來趣味橫生。

大自然春去秋來非常規律,在農曆八月秋分一過,大地即呈現「一場秋雨一場寒」,幾場秋雨過後,寒露、霜降、立冬、小雪等節氣紛然而至,四季的循環便在寒冬裡進入尾聲,隨著雪雲散盡,大自然又進入另一個新循環。

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台灣這些年的景氣走勢有些不尋常,過去景氣復甦之後,消費、投資及資本市場隨之趨熱,甚至過熱,猶如由春天至夏天,然後才會漸次降溫,景氣的秋天、冬天才會紛然而至。但近四年我們的景氣未曾熱過,總是由春天直接進入秋天、冬天,在我們的景氣節氣裡,繁榮的夏天已經消失了。

我們展開經建會(國發會)所編製的近三十年景氣燈號序列圖,會發現台灣自2011年4月以來迄今已四年四個月沒亮過黃紅燈、紅燈,這張圖上方約1980年代是紅、綠、藍燈交錯其間,而下方自2011年以來只有藍、綠單調的畫面。黃紅、紅燈代表景氣趨熱,綠燈代表景氣趨穩,黃藍、藍燈代表景氣趨冷,換言之,近四年台灣所歷經的景氣循環,是一個沒有熱度的循環,是一個只有春天、秋天與冬天的循環,也是一個經濟動能極其微弱的循環。

台灣的景氣循環確實已沒有夏天。我們近年的民間消費、民間投資動能皆弱,早年民間消費成長率一直高於經濟成長,近十年則始終低於經濟成長,而民間投資情況亦然。事實上近年民間投資能有些微成長還是拜房地產大熱,建案四起債務協商之賜,其占國內投資近三年皆達一成,排除房地產之後的民間投資,其成長動能更為微弱,這一民間投資結構的變化,著實令人擔憂。如此微弱的消費、投資動能,經濟縱使溫得起來,卻永遠熱不起來,其道理至為明顯。

內容來自YAHOO新聞

中產家庭愈來愈窮還可以由家庭儲蓄率的年信用貸款年下滑得到證實,我們的平均家庭儲蓄率在二十年前還有近30%,如今已降至20%,特別是青年儲蓄降得更厲害。試想,當所得停滯,儲蓄降低,消費動能如何起得來?須知民間消費占GDP仍達五成二,消費起不來,景氣哪還熱得起來。

事實上,台灣景氣進入秋天不只是個別產業的現象,衡量國內總體景氣的景氣燈號、領先指標近月也已呈現這個驟變的情勢。依國發會日前公布的景氣動向,台灣在六月份景氣亮出代表景氣低迷的藍燈,與此同時,景氣領先指標也連續十五個月下滑。雖然下滑幅度不大,但似乎也呼應彭董事長的看法,景氣的春天已經過去,秋天已經到來。

「一霎荷塘過雨,明朝便是秋聲」,大自然進入秋天有徵兆可循,經濟景氣進入秋天也一樣有徵兆可循。近四年四個月景氣從未出現黃紅、紅燈已就是一個警訊,除非執政者真正領會到行政效率對經濟的影響,而下決心加以改革,否則提再多的經濟改善方案、強化措施,也找不回失去的景氣循環夏天。鄧部長說:「只要努力、有方法,都可以慢慢克服難關。」我們期待他拿出具體的作為。

社論-一霎荷塘過雨,明朝便是秋聲

新聞來源https://tw.news.yahoo.com/社論-霎荷塘過雨-明朝便是秋聲-215車貸008727--finance.html

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